{"id":7065,"date":"2023-04-13T21:07:47","date_gmt":"2023-04-14T00:07:47","guid":{"rendered":"https:\/\/www.mercadobitcoin.com.br\/blog\/?p=7065"},"modified":"2025-10-16T17:58:41","modified_gmt":"2025-10-16T20:58:41","slug":"o-futuro-das-stablecoins-descentralizadas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.mercadobitcoin.com.br\/blog\/criptos\/o-futuro-das-stablecoins-descentralizadas\/","title":{"rendered":"O futuro das stablecoins descentralizadas"},"content":{"rendered":"

Stablecoins<\/em> são criptomoedas que foram projetadas para manter um valor estável em relação a outra moeda ou ativo, como o dólar americano ou o ouro. Elas oferecem uma alternativa mais estável e previsível para investidores e usuários que buscam evitar a volatilidade do mercado de criptomoedas, além de facilitar pagamentos e a negociação de ativos. Neste artigo, discutiremos o atual panorama do mercado de stablecoins<\/em> e suas implicações para o ecossistema de finanças descentralizadas. 

Hoje, quando observamos as 10 maiores stablecoins em capitalização de mercado podemos notar que apenas 3 destas são descentralizadas. Um número baixo para uma indústria que busca oferecer uma alternativa descentralizada ao mercado financeiro tradicional. Mas afinal, o que diferencia uma stablecoin<\/em> descentralizada de uma stablecoin<\/em> centralizada?<\/p>

<\/td>Stablecoin<\/em> Centralizada<\/td>Stablecoin descentralizada<\/em><\/td><\/tr>
Controle<\/td>A  stablecoin<\/em> é controlada por uma empresa<\/td>A stablecoin<\/em> é controlada por contratos inteligentes governados por uma DAO<\/td><\/tr>
Transparência<\/td>O nível de transparência depende do que é divulgado pela empresa<\/td>É completamente transparente já que é operada on-chain<\/em><\/td><\/tr>
Censura<\/td>Não é resistente a censura, muitas vezes a empresa pode fazer o blacklist<\/em> de endereços<\/td>Resistente a censura, não é facilmente controlada por uma única entidade.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Comparação entre stablecoins<\/em> centralizadas e descentralizadas<\/figcaption><\/figure>

Além disso, stablecoins<\/em> centralizadas dependem da infraestrutura do mercado tradicional e por isso estão sujeitas ao risco regulatório, geográfico e bancário associado a suas operações. Situações como as que vivemos em março deste ano com o colapso do Silicon Valley Bank afetando diretamente uma das maiores stablecoins<\/em> do mercado, o USDC, escancaram a necessidade de stablecoins <\/em>descentralizadas.<\/p>

Olhando este panorama parece extremamente contraditório utilizar as opções atuais de stablecoins<\/em> com uma peça chave para a construção de um ecossistema financeiro descentralizado. O uso de stablecoins<\/em> centralizadas importa toda a fragilidade do sistema financeiro tradicional a nova realidade das finanças descentralizadas. Por isso é importante não apenas aumentar a adoção de soluções descentralizadas para stablecoins<\/em> como também aperfeiçoar os modelos atuais. <\/p>

De longe a stablecoin <\/em>descentralizada mais bem sucedida é o DAI da MakerDAO com cerca de US$ 5 bilhões de capitalização de mercado. O DAI utiliza a sobrecolateralização aliada a mecanismos econômicos para manter seu valor em paridade com o dólar americano. <\/p>

Apesar do sucesso do DAI, existem alguns problemas com seu design<\/em> atual como a ineficiência de capital gerada pela sobrecolateralização e a grande parcela de colateral em stablecoins <\/em>centralizadas. Hoje, mais de 26% das reservas que dão lastro ao DAI estão alocadas em USDC e outros 12,6% em ativos do mundo real (RWAs) como títulos do governo americano e debêntures. Essa grande exposição a ativos centralizados pode ser um futuro vetor de ataque e prejudicar a descentralização do DAI.<\/p>

\"colateral
Colateral do DAI
Fonte: DaiStats.com <\/figcaption><\/figure>

O uso do USDC e RWAs é justificado, manter a moeda estável utilizando apenas colateral descentralizado já se provou uma tarefa difícil no passado. Stablecoins<\/em> que utilizam apenas colateral descentralizado como o LUSD da Liquity tem uma volatilidade muito maior que outras stablecoins.<\/p>

\"comparação
Comparação da volatilidade do LUSD em relação a outras stablecoins<\/em>
Fonte: Coingecko<\/figcaption><\/figure>

Apesar de eliminarem o problema da centralização, as moedas que, assim como o LUSD, utilizam apenas colateral descentralizado ainda possuem o problema de uma menor eficiência de capital, já que também utilizam  o sistema de sobre-colateralização. Com este problema em mente, desenvolvedores acabaram criando o modelo algorítmico de stablecoin<\/em> que maximiza a eficiência de capital e descentralização da moeda.<\/p>

Stablecoins <\/em>algorítmicas mantém sua estabilidade utilizando algoritmos associados a uma oferta elástica que permitem manter o preço em paridade com um ativo sem a necessidade de reservas. A grande falha deste modelo é sua fragilidade em relação a mudanças bruscas de preço que podem gerar uma “espiral da morte” como a que vimos acontecer com a Terra e o UST no ano passado.<\/p>

Dessa forma podemos propor um trilema para stablecoins<\/em> levando em consideração sua descentralização, eficiência de capital e estabilidade, onde  uma stablecoin<\/em> pode alcançar apenas duas dessas características de forma eficaz, deixando a terceira de lado. O trilema das stablecoins<\/em> se desdobra da seguinte maneira:<\/p>

    \n
  1. Descentralização: refere-se à ausência de controle centralizado, permitindo que a stablecoin<\/em> opere de forma transparente e imparcial, sem depender de uma única entidade ou autoridade para gerenciá-la. Stablecoins<\/em> descentralizadas são geralmente criadas e gerenciadas por contratos inteligentes e organizações autônomas descentralizadas (DAOs).<\/li>\n\n\n\n
  2. Eficiência de capital: está relacionada à capacidade de utilizar ativos de maneira eficiente para garantir a estabilidade do valor da stablecoin<\/em>, reduzindo a necessidade de manter grandes quantidades de colaterais ou recursos financeiros bloqueados para assegurar seu valor.<\/li>\n\n\n\n
  3. Estabilidade de preços: refere-se à capacidade de manter um valor consistente e previsível ao longo do tempo, mesmo em face da volatilidade do mercado de criptomoedas e mudanças na demanda. Uma stablecoin com alta estabilidade de preços mantém seu valor próximo ao de uma moeda de referência, como o dólar americano.<\/li>\n<\/ol>

    Podemos organizar os tipos de stablecoins<\/em> que existem hoje da seguinte maneira:<\/p>

      \n
    • Stablecoins<\/em> centralizadas: este tipo de stablecoin <\/em>oferece maior estabilidade e eficiência de capital em detrimento de sua descentralização.<\/li>\n\n\n\n
    • Stablecoins<\/em> sobrecolateralizadas: este tipo de stablecoin <\/em>sacrifica a eficiência de capital para oferecer maior descentralização e estabilidade.<\/li>\n\n\n\n
    • Stablecoins<\/em> algorítmicas:  este tipo de stablecoin oferece maior descentralização e eficiência de capital, sacrificando sua estabilidade.<\/li>\n<\/ul>
      \"stablecoin
      Trilema das stablecoins<\/figcaption><\/figure>

      Uma stablecoin<\/em> que solucione o trilema pode revolucionar o atual ecossistema das finanças descentralizadas, liberando uma imensa quantidade de capital que pode fluir para usos mais ativos dentro da rede tudo isso com uma opção descentralizada, estável e eficiente.<\/p>

      Em suma, o atual panorama do mercado de stablecoins<\/em> gera diversos problemas de descentralização e eficiência de capital para o ecossistema de finanças descentralizadas. Da mesma forma em que existe um esforço conjunto para se superar o trilema das blockchains, um esforço parecido para solucionar o trilema do mercado de stablecoins<\/em> deve trazer uma necessária inovação ao setor com soluções que permitam maior eficiência conservando a descentralização e estabilidade dos ativos.  <\/p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      Stablecoins são criptomoedas que foram projetadas para manter um valor estável em relação a outra moeda ou ativo, como o dólar americano ou o ouro. Elas oferecem uma alternativa mais estável e previsível para investidores e usuários que buscam evitar a volatilidade do mercado de criptomoedas, além de facilitar pagamentos e a negociação de ativos. […]<\/p>\n","protected":false},"author":220,"featured_media":7073,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[10,13],"tags":[],"class_list":["post-7065","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-criptos","category-invista-com-estrategia"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.mercadobitcoin.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7065","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.mercadobitcoin.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.mercadobitcoin.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mercadobitcoin.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/220"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mercadobitcoin.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7065"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.mercadobitcoin.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7065\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7076,"href":"https:\/\/www.mercadobitcoin.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7065\/revisions\/7076"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mercadobitcoin.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7073"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.mercadobitcoin.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7065"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mercadobitcoin.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7065"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.mercadobitcoin.com.br\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7065"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}